Golden Cross กับ Death Cross สามารถใช้ได้จริงหรือไม่

บทความนี้นำมาจาก Technical Analysis of Stock & Commodities ฉบับ เดือน มิถุนายน ค.ศ.2022
สามารถอ่านบทความต้นฉบับได้ที่นี่
http://technical.traders.com/archive/articlefinal.asp?file=\V40\C06\436METG.pdf

การซื้อ Golden Cross และการขาย Death Cross: จากการทดสอบในตลาด ETFs

เป็นแนวคิดที่รู้จักกันดีในการซื้อ “Golden Cross” และขาย “Death Cross” แต่แนวคิดที่ได้รับความนิยมนี้มีอยู่ในตลาดบ่อยแค่ไหน? ต่อไปนี้คือการศึกษาล่าสุดโดยใช้พอร์ตโฟลิโอของ ETF เพื่อความเข้าใจ

การวิเคราะห์ทางเทคนิค (Technical Analysis) มีวิวัฒนาการอย่างมากจากแนวทางแบบกราฟิกในช่วงกลางศตวรรษที่ 20 ไปสู่วิธีการคำนวณที่ซับซ้อนยิ่งขึ้นซึ่งใช้ในปัจจุบัน เราสามารถกำหนดการวิเคราะห์ทางเทคนิคเป็นวิธีการประเมินสินค้าโภคภัณฑ์และราคาหุ้นโดยการวิเคราะห์ สถิติที่สร้างโดยกิจกรรมทางการตลาด เช่น ปริมาณการซื้อขาย ดอกเบี้ยในตลาด ราคาในอดีต และตัวชี้วัดต่างๆ ที่คำนวณจากราคาและปริมาณการซื้อขาย

หลักการที่สำคัญที่สุดประการหนึ่งของ Technical Analysis อยู่บนพื้นฐานของแนวคิดที่ว่าราคาเคลื่อนไหวในแนวโน้ม ซึ่งถูกกำหนดโดยทัศนคติที่เปลี่ยนแปลงไปของนักลงทุนที่มีต่อแรงขับเคลื่อนทางเศรษฐกิจ การเมือง และจิตวิทยาต่างๆ ตามที่ มารติน(Martin Pring) ชี้ให้เห็น "ศิลปะของการวิเคราะห์ทางเทคนิค คือการระบุว่าราคามีแนวโน้มการกลับตัวในช่วงแรก และทำการซื้อหรือขาย จนกระทั้งมีรูปแบบยืนยันว่าราคาได้มีการยืนยันการกลับตัวแล้ว”

รูปแบบสัญญาณการกลับตัวที่เป็นไปได้คือการข้ามเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (MA50) และเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (MA200) เส้นตัดของค่าเฉลี่ย MA50 จากด้านล่างไปด้านบนของค่าเฉลี่ย MA200 เรียกว่า " Golden Cross" และเมื่อ MA50 ทะลุ MA200 จากด้านบน จะเรียกว่า "Death Cross" การตีความที่ได้รับความนิยมของ Golden Cross เป็นการตีความแบบ bullish มาก เป็นการส่งสัญญาณการกลับตัวของแนวโน้มและแนะนำว่าเทรดเดอร์ควรเปิดสถานะ “ซื้อ” สิ่งที่ตรงกันข้ามคือความจริงสำหรับ Death Cross ตามชื่อตลาดอาจลดลงเมื่อมีสัญญาณนี้ปรากฏขึ้น

บทความของเขาเราจะตรวจสอบอัตราผลตอบแทน 1 เดือน 3 เดือน 6 เดือนและ 12 เดือนหลังจากการเกิด Golden Cross เราจะเปรียบเทียบผลตอบแทนเหล่านี้กับผลตอบแทน "ทุกเวลา" ที่ 1, 3, 6 และ 12 เดือน (ซึ่งเป็นผลตอบแทนเฉลี่ยย้อนหลัง 1-, 3-, 6- และ 12 เดือน)

ในทำนองเดียวกัน เราจะเปรียบเทียบผลตอบแทน 1-, 3-, 6- และ 12 เดือนหลังจากเกิด Death Cross กับผลตอบแทน "ทุกเวลา" ในช่วงเวลาเดียวกัน

เราจะใช้กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) ของสหรัฐอเมริกาและยุโรปต่างๆ สำหรับการประมาณค่าทั้งหมด

ETF ที่ใช้ในการทดสอบ

ETF ของสหรัฐฯ ที่ใช้ในการศึกษาครั้งนี้ ได้แก่ SPY (เลียนแบบดัชนีหุ้น S&P 500, 1/29/1993 ถึง 12/31/2021), QQQ (เลียนแบบดัชนีหุ้น NASDAQ 100, 3/10/1999 ถึง 12/31/ 2021), DIA (เลียนแบบค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม Dow Jones, 1/20/1998 ถึง 31/12/2021), IWM (เลียนแบบดัชนีหุ้นของ Russell 2000, 5/26/2000 ถึง 12/31/2021), VTI (เลียนแบบ ตลาดสหรัฐทั้งหมด วันที่ 15/6/2544 ถึง 31/12/2021) และ VT (เลียนแบบตลาดหุ้นโลก วันที่ 26/6/2551 ถึง 31/12/2021)

ETF ของยุโรปที่ใช้ในการศึกษานี้คือ: EWG (เป็นตัวแทนของตลาดหุ้นเยอรมัน, 3/18/1996 ถึง 12/31/2021), EWQ (เป็นตัวแทนของตลาดหุ้นฝรั่งเศส, 3/18/1996 ถึง 12/31/2021), EWP (แสดงถึงตลาดหุ้นของสเปน วันที่ 18/31/1996 ถึง 31/12/2021), EWU (เป็นตัวแทนของตลาดหุ้นในสหราชอาณาจักร วันที่ 18/31/1996 ถึง 12/31/2021) และ VKG (เป็นตัวแทนของตลาดหุ้นยุโรป 3/10/2005 ถึง 31/12/2021)

ETF เหล่านี้ทั้งหมดสามารถซื้อขายได้โดยไม่มีต้นทุนการทำธุรกรรมที่ชัดเจน ดังนั้นเราจะไม่พิจารณาค่าคอมมิชชั่นการซื้อขายที่นี่

Golden Cross: ตลาดสหรัฐ

ในตารางในรูปที่ 1 เรานำเสนอสถิติ Golden Crossสำหรับ ETF ของสหรัฐอเมริกาที่ใช้ในการศึกษา

ในคอลัมน์ 1 เป็นชื่อของแต่ละ ETF; ในคอลัมน์ 2, 3, 4 และ 5 เรารายงานผลตอบแทน 1-, 3-, 6- และ 12 เดือนหลังจากเหตุการณ์ Golden Crossเกิดขึ้น คอลัมน์สุดท้ายระบุจำนวนข้ามในช่วงเวลาที่กล่าวถึงข้างต้น ตัวอย่างเช่น สำหรับ SPY เส้น MA50 ได้ข้าม 13 ครั้งเหนือ MA200 ในช่วง 1/29/1993 ถึง 12/312021

สำหรับ SPY ผลตอบแทนเฉลี่ยหนึ่งเดือนหลังจาก Golden Cross คือ 1.78% ผลตอบแทนเฉลี่ยสามเดือนหลังจาก Golden Cross สำหรับ SPY คือ 3.27% ผลตอบแทน 6 และ 12 เดือนหลังจาก Golden Cross สำหรับ SPY คือ 6.46% และ 13.16% ตามลำดับ ด้านล่างผลตอบแทนของ ETF แต่ละรายการ เราจะให้ผลตอบแทน "ทุกเวลา" สำหรับ ETF นั้น ผลตอบแทน SPY หนึ่งเดือนเมื่อใดก็ได้คือ 0.92% ค่าเฉลี่ย

รูปที่ 1: Golden Cross ตลาดสหรัฐ

ผลตอบแทนแสดงให้เห็นโดยใช้ "Golden Cross" เกิดขึ้นที่สัญญาณซื้อ ETF ที่แสดงถึงดัชนีตลาดหุ้นหลักๆ ของสหรัฐอเมริกา ผลตอบแทน "ทุกเวลา" ซึ่งใช้สำหรับการเปรียบเทียบคือผลตอบแทน 1-, 3-, 6- และ 12 เดือนโดยเฉลี่ยของ ETF นั้น สำหรับ ETF บางตัวที่เห็นในตารางนี้ การปรากฏของ Golden Cross ดูเหมือนจะเป็นเวลาที่ดีในการซื้อ

ของผลตอบแทนสามเดือนสำหรับ SPY คือ 2.81% ในทำนองเดียวกัน ค่าเฉลี่ยต่อเนื่องของ 6 และ 12 เดือนสำหรับ SPY คือ 5.74% และ 11.83% ตามลำดับ เราสรุปได้ว่าเมื่อเกิด Golden Cross ใน SPY ผลตอบแทนเฉลี่ยในหนึ่งเดือนจะสูงกว่าผลตอบแทนในหนึ่งเดือนทุกเวลา 1.78% เทียบกับ 0.92% ผลตอบแทน 3-, 6-, 12 เดือนนั้นสูงกว่าผลตอบแทน 3, 6 และ 12 เดือนทุกครั้งเล็กน้อย

ใน QQQ การซื้อขาย golden cross นั้นดีกว่า SPY มาก: ผลตอบแทน QQQ หนึ่งเดือนหลังจาก Golden cross เป็นสามเท่าของผลตอบแทนเฉลี่ยในหนึ่งเดือนสำหรับ QQQ 2.93% เทียบกับ 0.98%; ผลตอบแทน 3 และ 6 เดือนเป็นสองเท่าของผลตอบแทน 3 และ 6 เดือนเมื่อใดก็ได้ และผลตอบแทน 12 เดือนนั้นสูงกว่าผลตอบแทนเฉลี่ยหนึ่งปีประมาณ 50% ดังนั้น การเกิดขึ้นของ golden cross อาจเป็นสัญญาณที่ดีมากสำหรับนักลงทุนในการซื้อ QQQ

สำหรับ DIA ตั้งแต่ 1/20/1998 ถึง 31/12/2021 เราจะเห็น

รูปที่ 2: death cross ตลาดสหรัฐ

ผลตอบแทนจากเหตุการณ์ "death cross" เป็นสัญญาณการขายสำหรับ ETF ซึ่งเป็นตัวแทนของดัชนีตลาดหุ้นสหรัฐที่สำคัญหลายรายการ ผลตอบแทน "ทุกเวลา" ซึ่งใช้สำหรับการเปรียบเทียบคือผลตอบแทนเฉลี่ย 1-, 3, 6- และ 12 เดือนของ ETF นั้น จากผลลัพธ์เช่นนี้ บางทีนักลงทุนควรพิจารณาซื้อหลังจากข้ามเส้น death cross แทนที่จะขาย?

รูปที่ 3: Golden Cross ตลาดยุโรป

ผลตอบแทนแสดงโดยใช้ " Golden Cross" เป็นสัญญาณซื้อ ETF ที่เป็นตัวแทนของตลาดหลักหลายแห่งในยุโรป ผลตอบแทน "ทุกเวลา" ซึ่งใช้สำหรับการเปรียบเทียบคือผลตอบแทนย้อนหลังเฉลี่ย 1-, 3, 6- และ 12 เดือน ETF จากผลที่ได้ ปรากฏว่า golden cross trading ใช้งานไม่ได้กับ ETF ส่วนใหญ่ในยุโรป

ผลตอบแทนที่ดีขึ้นเล็กน้อยหลังจาก Golden Cross เป็นเวลา 1, 3 และ 6 เดือน; อย่างไรก็ตามผลตอบแทนหนึ่งปีหลังจาก Golden Cross นั้นต่ำกว่าผลตอบแทนหนึ่งปีทุกครั้ง

สำหรับ IWM (แสดงดัชนีของรัสเซล 2000, 5/26/2000 ถึง 31/12/2021) เราจะเห็นผลตอบแทนที่ดีกว่าเล็กน้อยที่ผลตอบแทนทุกเวลาใน 1 เดือน, 3 เดือน, 6 เดือนและหนึ่งปี

สำหรับ VTI (เป็นตัวแทนของตลาดสหรัฐทั้งหมด, 15/6/2544 ถึง 31/12/2021)  Golden Cross

ดูเหมือนจะเป็นอีกสัญญาณที่ดี หลังจากเกิด Golden cross ใน VTI นักลงทุนควรพิจารณาซื้อ ETF นี้อย่างจริงจัง ผลตอบแทนสำหรับ 1, 3 และ 6 เดือนนั้นสูงกว่าผลตอบแทนทุกเวลาสองเท่า และผลตอบแทน 12 เดือนนั้นมากกว่าผลตอบแทนประมาณ 50% กลับมาได้ทุกเมื่อ

สำหรับ VT (เป็นตัวแทนของตลาดหุ้นโลก 26/6/2551 ถึง 31/12/2021) สัญญาณ Golden Cross จะผสมกัน ผลตอบแทน 1-3 และ 6 เดือนสูงขึ้นเล็กน้อย อย่างไรก็ตามผลตอบแทน 12 เดือนนั้นต่ำกว่าผลตอบแทนทุกเวลา

ต่อไป เราจะมาดูผลลัพธ์ที่เราได้รับในการศึกษาเกี่ยวกับ Death Cross สำหรับ ETF ที่เป็นตัวแทนของตลาดสหรัฐฯ

DEATH CROSS: ตลาดสหรัฐ

รูปที่ 2 น่าสนใจตรงที่มันเป็นการปฏิเสธมุมมองที่ได้รับความนิยมของ death crosses ซึ่งก็คือหลังจาก death crosses เกิดขึ้นใน ETF (เช่น SPY, QQQ และอื่นๆ) นักลงทุนควรขาย ETF นั้น อย่างไรก็ตาม ผลการศึกษาของเราชี้ให้เห็นถึง สิ่งที่แตกต่างไปจากเดิมอย่างสิ้นเชิง

ดังที่คุณเห็นจากรูปที่ 2 เมื่อ death cross เกิดขึ้นใน SPY ผลตอบแทนของเดือนถัดไปคือ 1.50%—มากกว่า 50% มากกว่าผลตอบแทนของ SPY หนึ่งเดือนทุกเวลา ผลตอบแทน 3 และ 6 เดือนเป็นสองเท่าของผลตอบแทน 3 และ 6 เดือนเมื่อใดก็ได้ แม้แต่ผลตอบแทน 12 เดือนหลังจาก death cross ยังสูงกว่าผลตอบแทน 12 เดือนทุกเมื่อ สิ่งนี้เป็นจริงสำหรับ QQQ, DIA และ VTI

สำหรับ IWM และ VT ผลลัพธ์ที่ได้นั้นน่าประหลาดใจ สำหรับ ETF ทั้งสองนี้ นักลงทุนควรซื้อ ETF เมื่อเกิด death cross สำหรับ IWM ผลตอบแทน 1-, 3- และ 6- เดือนนั้นมากกว่าสองเท่าของผลตอบแทนทุกเวลา และผลตอบแทน 12 เดือนจะมากกว่าผลตอบแทนทุกครั้ง 50% ผลลัพธ์ VT นั้นใกล้เคียงกับผลลัพธ์ของ IWM มาก—นักลงทุนควรซื้อ VT หลังจากเกิด Death Cross

ต่อไป เราจะดูผลลัพธ์ที่เราได้รับในการศึกษาตลาดยุโรป

 Golden Cross: ตลาดยุโรป

ในรูปที่ 3 เรานำเสนอผลลัพธ์ของ Golden Cross สำหรับ ETF ต่างๆ ของยุโรปที่ใช้ในการศึกษา

สำหรับ VGK (เป็นตัวแทนของตลาดหุ้นยุโรป) ตั้งแต่ 3/10/2005 ถึง 31/12/2021 เรามี Golden cross 10 ตัวอย่าง และหลังจากการซื้อขายดังกล่าว ผลตอบแทนเฉลี่ยหนึ่งเดือนคือ

 รูปที่ 4: death cross ตลาดยุโรป
ผลตอบแทนจะแสดงโดยใช้ “death cross” เป็นสัญญาณขายสำหรับ ETF ซึ่งเป็นตัวแทนของตลาดหลักหลายแห่งในยุโรป ผลตอบแทน "ทุกเวลา" ซึ่งใช้สำหรับการเปรียบเทียบคือผลตอบแทนเฉลี่ยย้อนหลัง 1-, 3, 6- และ 12 เดือนของ ETF นั้น จากผลลัพธ์เหล่านี้ อาจไม่ควรใช้ death cross เป็นสัญญาณขาย แต่เป็นสัญญาณซื้อ บ่อยกว่าไม่ใช้หรือไม่

ต่ำกว่าผลตอบแทน 1 เดือนทุกเวลา 0.12% อย่างไรก็ตาม ผลตอบแทน 3 เดือนและ 6 เดือนเป็นสองเท่าของผลตอบแทนทุกเวลา และผลตอบแทน 12 เดือนยังดีกว่าผลตอบแทน 12 เดือนทุกเวลา ดังนั้น สำหรับการซื้อขาย VGK นักลงทุนสามารถซื้อหลังจากข้ามหรือรอหนึ่งเดือนหลังจาก Golden Cross และซื้อ ETF หลังจากหนึ่งเดือน

สำหรับ EWG (ซึ่งเป็นตัวแทนของตลาดหุ้นเยอรมัน) ตั้งแต่ 3/18/1996 ถึง 31/12/2021 ผลตอบแทนจากการซื้อขายทองคำครอสจะคล้ายกับผลตอบแทนทุกเมื่อ

สำหรับ EWP (ซึ่งเป็นตัวแทนของตลาดหุ้นสเปน) ตั้งแต่ 3/18/1996 ถึง 31/12/2564 ผลตอบแทนจากการซื้อขาย Golden Crossแนะนำว่าไม่ควรซื้อ Golden Cross หลังจากการข้ามสีทองใน EWP การกลับรายการ 1-, 3-, 6- และ 12 เดือนจะต่ำกว่าผลตอบแทนทุกครั้งมาก นี่แสดงให้เห็นว่านักลงทุนควรละเว้นจากการซื้อขายใน EWP หลังจากที่ Golden Cross ปรากฏขึ้น

สำหรับ EWU (ซึ่งเป็นตัวแทนของตลาดหุ้นสหราชอาณาจักร) ตั้งแต่ 3/18/1996 ถึง 31/12/2021 การซื้อขายทองคำข้ามจะใช้ได้เฉพาะในเดือนแรกเท่านั้น ผลตอบแทน 3-, 6- และ 12 เดือนหลังจาก Golden Crossน้อยกว่าผลตอบแทนทุกครั้ง

สุดท้าย สำหรับ EWQ (ซึ่งเป็นตัวแทนของตลาดหุ้นฝรั่งเศส) ตั้งแต่ 3/18/1996 ถึง 31/12/2021 ผลการซื้อขาย golden cross แนะนำว่าไม่แนะนำให้ซื้อ golden cross หลังจาก Golden Crossใน EWQ ผลตอบแทน 1-, 3-, 6- และ 12 เดือนต่ำกว่าผลตอบแทนทุกครั้ง

โดยสรุป ดูเหมือนว่าการซื้อขาย Golden Cross จะไม่ได้ผลดีสำหรับ ETF ของยุโรป

Death cross: ตลาดยุโรป

ในรูปที่ 4 เรารายงานผล death cross สำหรับ ETF ของยุโรป ตามที่เราพบในกองทุน ETF ของสหรัฐอเมริกา ไม่ควรขาย death cross ความจริงแล้วควรซื้อ death cross ดังที่เห็นได้จากรูปที่ 4

สรุป

สัญญาณการซื้อขาย Golden Cross และ Death Cross ดีแค่ไหน? จากการศึกษานี้ เราได้พยายามช่วยตอบคำถามนี้โดยใช้ ETF ของสหรัฐอเมริกาและยุโรปหลายสิบรายการ เราพบว่าการใช้เครื่องหมาย Golden Cross เป็นสัญญาณซื้อขายเป็นเรื่องปกติสำหรับ ETF ของสหรัฐฯ ส่วนใหญ่ อย่างไรก็ตาม เราพบว่าสัญญาณการซื้อขาย Golden Cross ที่ทำกำไรได้มากที่สุดเกิดขึ้นกับ QQQ และ VTI

สำหรับ Death Cross การศึกษาของเราแนะนำว่านักลงทุนไม่ควรขายโดยอัตโนมัติเมื่อมี Death Cross ปรากฏขึ้น ดังรูปที่ 2 ระบุว่าควรซื้อสัญญาณจาก Death Cross เป็นส่วนใหญ่

สำหรับ ETF ของยุโรป ข้อสรุปที่คล้ายกันสามารถทำได้: หากซื้อ Golden Cross ผลลัพธ์ส่วนใหญ่จะคล้ายกับผลตอบแทน "ทุกเวลา" แต่ไม่ควรขาย Death Cross